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海外庫存連續(xù)大增，鋁價短期走勢低迷

創(chuàng)建人：

信義通

創(chuàng)建日期：

2022-10-20

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近一周來倫敦金屬交易所（LME）鋁庫存連續(xù)大增，成為短期外盤鋁價的一大壓力。10月19日，倫鋁庫存再度激增逾8萬噸，總庫存回升至56萬噸上方。

倫鋁庫存連續(xù)增加疊加宏觀面美聯(lián)儲連續(xù)大幅加息對抗通脹，鋁價低迷態(tài)勢短期或難以改變。初略統(tǒng)計，倫鋁庫存自10月12日單日增超1萬噸以來，截至19日已經(jīng)連續(xù)六個交易日日增幅在萬噸以上，累計增幅超23萬噸。其中庫存的主要增量來自于巴生倉庫。上海有色網(wǎng)（SMM）點評指出，近期鋁價走勢影響受倫鋁庫存大增影響較大，僅五個交易日，庫存累計增量超過15萬噸，增至近五個月新高，鋁價走勢受到抑制。國投安信期貨也認為，LME庫存連續(xù)大增令倫鋁維持弱勢，市場等待交易所對俄羅斯金屬討論結(jié)果，海外存在炒作預期。

倫庫存連續(xù)大增，或也與貿(mào)易商交倉行為有關。有外媒報道稱，嘉能可據(jù)悉向倫敦金屬交易所韓國倉庫交付大量原產(chǎn)于俄羅斯的鋁。且從歷史數(shù)據(jù)看，盡管近幾個交易日倫鋁庫存連增，但庫存總水平依然處在近三年的低位。世界金屬統(tǒng)計局（WBMS）周三（19日）公布的最新數(shù)據(jù)顯示，2022年1-8月全球原鋁市場供應短缺79.7萬噸。近一年來，鋁市場供應擾動不斷。去年末歐洲冶煉廠停減產(chǎn)刺激鋁價大幅走高，近日有關美國考慮制裁俄羅斯鋁產(chǎn)品的消息更是刺激倫鋁盤中大漲超7%。不過，在需求表現(xiàn)疲弱的拖累下，自3月7日以來，倫鋁便震蕩走弱，迄今最大跌幅近2000美元/噸；而近期倫鋁的拉漲也基本夭折。

世界金屬統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，盡管今年前8個月全球原鋁產(chǎn)量同比下降1.2萬噸，但同期全球原鋁需求量則較2021年同期減少了34.9萬噸。此背景下，機構(gòu)對短期鋁價態(tài)度謹慎。國投安信期貨表示，鋁市受到國內(nèi)外供給受限的支撐，且當前庫存處于近年來最低水平。但宏觀方向偏空，消費仍是拖累，短期滬鋁繼續(xù)以近三個月以來的運行平臺內(nèi)震蕩對待。華泰期貨綜合分析認為，海內(nèi)外鋁市供應端干擾較多，但當前美元流動性沖擊及全球終端需求趨弱的預期加強仍是市場的擔憂點，短期建議觀望為主。SMM也指出，海外LME鋁庫存持續(xù)增長及歐洲天然氣等能源價格下滑導致倫鋁承壓下行，拖累滬鋁。綜合來看，海內(nèi)外供應端干擾較多，但中長期全球需求預期悲觀、多空博弈鋁價短期或難突破震蕩格局。